揭秘美国养老金的混乱状况

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海外网5月8日电 《经济学人》日前发表名为《美国公共养老金计算的混乱世界》的文章,本网编译如下:

慢而稳步地,美国公共部门养老金所承诺的花费成本那末明朗。去年预估的最好情况为逾四万亿美元的赤字。要应对赤字,原来庞大的加利福利亚州养老基金,加利福尼亚政府雇员退休系统(CALPERS)最近否认计划,将雇主(实际上是纳税人)的缴费比例增至一半,该计划从2015-2016年度刚开使实施。

最终薪金养老金计划的成本肯能上涨了几十年,肯能工人的老龄化难题更加普遍,而退休年龄却那末变动。那些难题在20世纪30年代和90年代被掩盖的很好,甚至还都才能带来良好的资产回报。但如今股市惨淡,肯能其他其他私营机构被迫收回了对新员工的最终薪金计划,并将原有模式转换为不那末优厚的定额缴费计划。

此种转变几乎那末在公共部门发生过,这在很大程度上是肯能二者的会计除理辦法 不同。共和党议员德文?努涅斯最近重新提出并是否是 算法,都才能对退休薪金采取更为保守的计算辦法 。

如去年一篇学术论文说的那样,那末认识到建立公共养老金的真实成本愿因了种种难题的发生。肯能养老基金变得更加心智心智心智成熟图片 图片 的句子的句子的句子期期图片 图片 期(即,多数成员肯能退休),我门的资产分配,从理论上讲,会变得更加保守。毕竟,基金对立即支付保险金较为担心,或者 投机范围变小,而高风险资产将带来长期增长。

不在 所料,加拿大和欧洲完善的养老基金和美国私营机构都遵循了并是否是做法。但更为完善的美国公共计划提供比欠完善的同等计划风险较高的投资组合。在最新的“全球金融稳定报告”中,国际货币基金组织(IMF)担心美国的养老资金增加了我门投资组合的风险度,使我门有更大的波动性和流动性风险。

对此种行为的解释都不 好难找到。美国公共部门的养老金计划因期待资产回报率,而使其债务贴现。资产组合的风险越高,预期回报率越高,养老金的花销越少。

这是并是否是 奇特的思维辦法 。假设一家汽车公司以20年期国债的形式借款30亿美元,来建立原来制造工厂,并计划将工厂运行带来的利润用来还清债务。该汽车公司将承担比其融资成本更高的资本回报率(或者 它不应该建厂)。但它仍然要意识到有30亿美元的债券负债在其资产负债表上。它只有说,它欠只有20亿美元,肯能它期待有个非常高的回报率。

愿因很清楚。肯能工厂未能赚取高额回报,该公司仍有责任偿还的现有债券。同样,肯能养老金计划赚取高额利润的回报失败,我门仍都才能支付保险金。最终薪金养老金是并是否是 负债型的债务。

当私营部门的公司对我门此人 的养老金计划负责,我门企业的债券收益率的折扣来贴现负债。较低的收益率推升了负债,并愿因巨额赤字。穆迪的评级机构,将在未来使用长期债券收益率来折现美国的公共养老金计划,愿因负债比前一天还大得多。

即使你使用的预期回报的辦法 ,公共部门养老基金所使用的折现率也应下降。这是肯能所有的养老基金往往拥有其他债券,债券的低收益率愿因未来的低回报率。但研究发现公共部门养老金所使用的贴现率和国债收益率水平之间并没关系。我门的口号是:肯能现实具有挑战性,那末就忽略它。

政府会计准则委员会(GASB)去年我觉得 改变了公共养老基金的规则。但修订后的规则仍有不合理的地方。在《金融分析师期刊》一篇论文中,罗切斯特大学的罗伯特?诺维?马克思认为,通过破坏以现金形式投资的资产,都才能增加现有资产的预期回报率,降低赤字。 “A计划有时都才能‘烧钱’来改善其资金情况。”他强调道。

这似乎是原来令人吃惊的发现,《经济学人》找到政府会计准则委员会(GASB)来对此评论。我门收到的并都不 完整地反驳,过后以下原来的否认:“当建立新的养老金标准时,政府会计准则委员会(GASB)认真考虑了罗伯特?诺维?马克思的意见。”它似乎,不足英文重视。美国纳税人一定问你是该笑还是该哭。(刘洋洋、王栋)