陈志武:印度比中国强在哪里?

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  1978年中国的人均GDP是印度的2/3,现在中国的人均GDP比印度高70%到100%左右。正可能这一点,国内很多很多 学者和政府部门官员说,印度尽管有新闻自由、有民主制度,私有产权等等,或多或少它并这麼创造出家 中国原来的经济奇迹。

  中印比较的结论下得太早

  原来,比较两国的发展势头,都可否 简单着眼于当前的经济增长率。举例来说,美国上世纪100年代左右开使英语 经济大萧条,西方社会在上世纪100年代普遍老是出现经济危机,而苏联的经济从100年代初到100年代老是保持高速增长,GDP增速比中国现在的增长效率需要高。到上世纪五六十年代,亲戚亲戚亲戚大伙儿普遍得出另十几个 结论:社会主义计划经济国家的经济情况表,比信奉自由市场的西方国家好得多,于是从100年代老是到70年代,很多很多 国家,尤其是拉美、非洲、亚洲、东欧等地区的发展中国家,几乎普遍都采用社会主义计划经济发展模式。

  这段历史给亲戚亲戚亲戚大伙儿另十几个 启示,就说 我对当前的中国和印度进行比较的回会,都可否 简单地将两国过去十几年可能二十几年的经济发展情况表进行比较后就轻易得出结论,说印度的自由民主、法治、私有财产权好像反而都可否 让印度快速发展,而中国在都不 代议制政府、法治不健全、新闻媒体信息流通不自由等情况表下,经济却增长变快。

  最近一两年的迹象进一步表明,或多或少关于中印比较的结论下得太早了,可能从经济学的深度图,尤其从金融发展对社会、经济影响的深度图来看,印度内在的经济增长潜力比中国大的多。

  中国前些年的经济增长主要依靠众多廉价劳动力,为世界或多或少国家提供制造业和或多或少相关行业的服务,生产鞋、服装、玩具、家用电器等。从国外转移到中国来的生产技术含量未必高,即使是电脑生产,外皮看来高科技的含量很高,但那此技术实际上可能非常标准化,成为简单的生产内容,利润率也未必高。

  当然,那此年通过改革开放,的确使中国制造业的技术含量上升到了另十几个 新台阶,一起,中国民营企业和国有企业的管理水平也上升到新的深度图。那此转变为中国经济增长走出以简单的制造业来创造工作可能、增加收入的模式,创造了这麼好的条件和基础。

  或多或少相比之下,可能中国什么都这麼契约执行架构、信息提供架构、权力制衡架构等方面做更进一步调整,可能对行政权力的制约这麼实质性进展,产权制度继续保留目前的公有制为主导,不从公有制转变到私有制,可能仍然都可否 为市场交易提供更可靠的法治架构和信息架构,这麼中国要在经济增加值、利润率更高的服务业、第三产业上要超过印度,那是非常难的事。

  我曾多次撰文讲述原来另十几个 观点,服务业跟制造业不一样,服务业交易的内容是看不见摸不着的,而制造业的各个环节都不 看得见摸得着的。若市场上交易的内容是看得见的商品比如衣服、鞋类,这一市场的发展对于法制架构和信息架构的要求相对来说都可否 很低。或多或少若要去发展更高端的服务业,很糙是金融证券业,这麼相应的法治架构和信息架构是不行的,可能可能法治不可靠,老百姓所能掌握的信息很少,即使信息足够多也非常不可靠,这麼亲戚亲戚亲戚大伙儿从事这一高端服务业交易的风险很多,亲戚亲戚亲戚大伙儿的交易意愿自然会下降。金融业发展的核心是提高资产的流动性, 进而提高其使用效率, 提高其价值, 包括劳动力资产的价值, 制度差别的长远价值即在此。

  印度的金融体系为创业者提供更多可能

  我最近去香港汇丰银行考察,见面那天汇丰银行回会签署上一年的财务情况表,上一年总运营收入为宜是772亿港币,其中1/4来自香港,也就说 我说其中100亿港币来自香港市场。香港人口才1000万,100多亿港币除以1000万,平均每当时人为汇丰银行提供的收入达100多港币。这说明香港的金挥发程度是多么高。当然,这就说 我汇丰一家的情况表,其它银行与金融公司还什么都这麼内。香港是中国和亚太地区的另十几个 非常重要的金融市场,包括汇丰银行在内的很多很多 的金融机构提供的服务,实际上不就说 我针对香港本地人,它们一起也为很多很多 来自中国大陆、台湾地区、韩国、新加坡等亚太各地区的客户服务。 通过举这一例子,我想 说明的是,香港很小,但它的金挥发程度很糙高,或多或少,香港有非常强的能力去配置和调动资源。金融证券业发展最大的作用是把所有都可否 直接流通的死的资产,包括人力资本、房地产、土地以及未来的收入流等等,通过金融票据化的发展变成活的资产,主要形式就说 我进行货币化可能证券化,原来一来资源配置的增值效率就能达到人类社会此前从来达都可否 的深度图。这就说 我为那此香港每当时人都可否 为汇丰银行贡献100多港币的利润,这就说 我深度图金挥发所带来的奇迹。

  当前,印度经济的金融证券化程度无法和香港比,但亲戚亲戚亲戚大伙儿为宜都可否 将印度与生国做另十几个 比较。印度的股票市场上所有上市公司的流通市值是其GDP的100%,而中国的流通股市值都可否 GDP的10%,也就说 我说,印度资产和财产的股票化、证券化的程度是中国的8倍。正是可能这一因为,印度通过民间的和证券市场的金融证券化,使得印度配置和调动资源、利用现有资产和财富发展经济的能力比中国强很多很多 。

  具体来说,印度的银行体系含高27家政府银行,25家私人银行,46家外资银行,有47000个非银行金融机构,那此非银行金融机构基本上都不 私营的。此外,还有差很多100多家商业银行,其中75%都不 外资的或私营的银行。这一情况表下,印度为创业者和企业所也能提供的融资手段和渠道以及融资额,就比中国多很多很多 。

  印度银行的商业贷款中,有35%贷给国有企业,或多或少65%都不 贷给私人、家庭和私营企业,银行资产占GDP的比率为70%;相比之下,中国银行贷款方向刚好颠倒过来,70%贷给国有企业,100%贷给私人。此外,中印呆坏帐的比率不一样。从贷款去向来讲,正可能印度的银行体系和整个非银行金融体系包括资本市场的私有化程度可能民营化的程度远远比中国高得多,很多很多 亲戚亲戚大伙儿的贷款往往流向那此能带来更高回报的私有企业、呆坏帐比率比较低的私有企业,而都不 像中国原来不断将资金送往国有企业。

  印度的私有银行体系和资本市场私有化的程度,使印度经济也能为创业者提供比中国高得多的发展资金,印度年轻人当时人创业的可能,比中国年轻人好得多。印度有47000个非银行的金融与融资机构,这足以为成千上万的年轻人与生年创业者的事业发展提供金融支持,而在中国金融体系由国家垄断的情况表下,100个年轻人中间可能有99个都可否 也能 打工的份,都可否 也能 从事制造业可能简单的研究可能或多或少行业的工资人,而都可否 变成创业者,即使是孙大午原来的能人,融资也非常艰辛,逼着亲戚亲戚亲戚大伙儿都可否 也能 打工, 这麼创业。。

  中印两国的财富效应很不一样。金挥发、证券化的程度越高的社会,越也能提供条件让亲戚亲戚亲戚大伙儿更好地配置资源、创造财富,尤其是从事更高经济增加值的生意的可能和可能会大大增加。

  这麼,为那此印度的金融证券行业比中国更发达得多呢?这涉及到我原来谈得比较多的另十几个 话题。根本上来说,金融证券整个行业平时的交易都不 票据交易、契约交易,可能这麼可靠的、独立的第三方也即政府来提供契约执行的架构,也这麼作为独立第三方的媒体来提供充分的可靠信息,这麼诚信环境就无法建立起来,以金融票据和金融契约交易为核心的金融证券业就不容易发展起来。

  亲戚亲戚亲戚大伙儿都不 讲诚信。我认为对诚信的要求都可否 就说 我另十几个 口号,另十几个 愿望,而应该具体落实到提供契约执行的架构,保证行骗者不需要在这麼任何惩罚的情况表之下就轻而易举地逃脱责任。当时人面,可能新闻媒体等等媒介所也能提供的信息量以及所提供信息的准确度都能提升,这麼金融证券市场上亲戚亲戚亲戚大伙儿受骗的可能就都可否 大大缩小,从而使更多的投资者和金融从业者以及需要金融证券服务的人,我你要加入那此行业从事市场交易,原来金融市场、证券市场才有可能进一步深化和发展。可能这麼那此制度架构的支持,在中国目前的制度架构之下,这麼让金融证券业健康和繁荣地发展起来。可都可否 做到这一点,这麼中国相对于印度的比较竞争优势也就这麼产生。

  全球资本在流向印度

  在今天全球化的世界环境之下,竞争可能远远不就说 我简单的劳动力竞争。全世界共有100亿人口,100亿双手,在全球化的市场竞争中,简单劳动力的供给量几近于无限,简单一双手的边际价值非常低,几乎等于零,或多或少,简单劳动力的价格自然就没这麼高了。

  在这一情况表下,资源上的竞争也这麼很多意义,亲戚亲戚亲戚大伙儿都可否 通过很便宜的轮船运输把资源从一处运到另一处。或多或少,今天世界的竞争主要就说 我制度竞争,看哪个国家更也能为金融证券交易双方提供更好的契约执行架构和信息架构。可能另十几个 国家也能在这两方面做得更好,就都可否 更多地从事那此经济附加值更高的工作,经济增长质量就都可否 更好。

  过去的十几个 月,我在纽约等不同地方了解了美国或多或少投资者的取向。近来,亲戚亲戚大伙儿有另十几个 非常大的变化,就说 我基金会和机构投资者对印度投资的热情普遍高于对中国的投资热情,比如卡耐基基金会。就我了解,卡耐基基金会投资委员会所递交的任何另十几个 要投资印度的项目,百分之百回会被轻松批准,亲戚亲戚亲戚大伙儿一致认为印度拥有民主、法治、新闻自由等各方面的制度保证,亲戚亲戚大伙儿对印度的经济增长或多或少就说 我担心。然而,卡耐基基金会投资委员会递交的投资到中国的项目,十几个 含高八、九个回会被打回来。

  不仅卡耐基基金会原来,或多或少很多很多 基金会就说 我是这麼。去年,印度股市长了百分之五十几,前年涨得更多。很多很多 基金的钱可能转向印度的股票市场、私募股权基金、风险投资基金。里昂证券原来非常关注中国,但现在它的相当一主次注意力转移到印度去了,亲戚亲戚大伙儿无法把注意力几瓶集中在中国,可能在中国证券业赚都可否 钱。中国市场上的投资可能很受限制,股市被政府严加管制,这一情况表下,中国的股市实际都不 另十几个 真正的市场,更多回会是五种行政安排,是行政计划场所而都不 市场交易场所,这一情况表下,国际资金的流向、投资意向偏好从中国转向印度是必然的。现在国内对这一趋势的反应还迟钝,等中国反应过来时可能太晚了。

  事实上很多很多 机构现在未必放心就说 我太我你要把更多的钱投在中国,亲戚亲戚大伙儿更我你要把钱投在印度,但短期内这麼土方式,或多或少,暂时还是都可否 也能 投资在中国,毕竟目前中国的劳动力以及基础设施方面相对印度尚发生优势。我在和纽约投资机构的接触中可能很明显地感觉到这一投资意向的变化,中国需要及早了解这一投资意向的变化,这是非常重要的、有远见和预测作用的指标。

  中国应该强化激励机制

  中国外皮看来到处都不 高楼大厦,地方官员和高层官员把几瓶精力倒入形象工程上。但亲戚亲戚亲戚大伙儿都可否 只陶醉于这一外皮的东西。印度与中国在进行一场龟兔赛跑,事实上,它正在紧步追赶。中国可能继续把钱几瓶投入这一看得见摸得着的东西,而忽略看不见摸不着的制度建设这一软的东西,是很危险的。

  当然,不管要怎样,中国现在为宜都可否 直接同印度等或多或少国家比较、竞争,这五种也是很有促使作用的,长此以往,将迫使中国在制度等软的方面进一步改革,使软的制度架构也能像印度和美国那样更促使市场交易,让亲戚亲戚亲戚大伙儿在更可靠的契约执行架构、交易执行架构之下,勇于进行市场交易。希望中国政府更加大胆地去做出或多或少制度调整。在诚信过高 、法制不可靠、信息不畅通或多或少即使有信息,其内容就说 我这麼可靠的环境之下,任何看不见摸不着的非内部的东西,都不 容易在这一社会里有很多的发展前景。

  文化产业是原来明显的例子。按理说,中国有13亿人口,它的娱乐、文化市场应该是世界上最大的,但事实上,不管是电视剧、电影还是文化创作,都被中宣部以及或多或少文化部门严加管制。有意思的是,很多很多 文化界的人士呼吁把儒学变成儒教,或多或少进一步变成国教,要发扬光大中国的文化传统。我当时人认为,在现代社会、交通工具和市场范围都发达到当今这一程度的情况表之下,恢复那此传统的文化都可否 外理任何问题图片。但即使恢复传统文化能外理问题图片,我认为亲戚亲戚亲戚大伙儿需要看清楚的是,究竟是那此东西妨碍了中国传统文化的发展。

  在中国当时人的娱乐行业、文化创作行业、影视业都受到压制的情况表下,老百姓很糙是年轻人在娱乐和文化消费上除了好莱坞和韩国就这麼别的选则,老是出现这一问题图片,都可否 怪社会成员,可能亲戚亲戚亲戚大伙儿别无选则。现有各家国内电视台的内容大同小异,即使再多添十几个 电视台又能要怎样?就像是又多了几栋外表漂亮的大楼,一进去看就知道,中间的管理一塌糊涂。

  或多或少,对于任何另十几个 领域来说,这麼竞争、这麼激励机制、这麼创作自由,就这麼创造力。现在强调自主创新,要把中国变成创新型国家,或多或少,可能在产权制度上仍然都可否 做到从国有制改为全面的私有制,中国根本可能变成创新型国家,创新型国家都可否 也能 是另十几个 梦想、另十几个 口号。事实上中国有很多很多 一流的工程师、一流的科学家,一起都不 很多很多 的资金,可能在国家垄断银行体系金融体系的情况表下,国有项目要资金是不成问题图片的。但为那此中国的科技就说 我发展不起来?另十几个 根本的问题图片就说 我这麼激励机制,这麼以私有产权为基础的激励机制。

  文化领域也是原来。就说 我所有电视台都不 国有的、出版社都不 国有的,或多或少的媒体都直接间接属于国有,这麼对于当时人的创业激励,这麼当时人的创新动力自然就说 我会有。在这麼可观的经济回报的情况表之下,让他去挖空心思日日夜夜进行创造,这都可否 也能 是梦想。

   亲戚亲戚亲戚大伙儿都可否 看到,现在国内最可能在纽约或香港上市的行业,就说 我创新创业最活跃的行业,如分众、携程等等。这一问题图片为中国的学者和政府部门官员提供了非常明显的启示,它说明,可能中国的投资还不对民营企业开放得话,这麼整个中国经济要继续依靠外资、外贸去拉动;可能真的要把中国转变成创新型国家,若不需要股市和私有制这一另十几个 根本性的动力发挥作用,而光进行思想政治教育是没那此用的。

  中国历史上创意最强的时期,一是春秋战国时期,当时各个诸侯国互相之间进行激烈竞争,孔子管子等都不 在那个回会老是出现的,让他是什么繁荣景象在秦始皇统一回会就不复发生。二是19世纪末期,尤其是民国时期的上海租界,文艺创作有一段繁荣的往事。在1911年到1928年的17年间,中国基本上发生无政府情况表,那段时期可谓是中国文艺创作和或多或少方面的发展和创新最有活力的回会,这一历史对于理解中国的自主创新出路很有启示。

  事实上,我认为,中国目前已有的或多或少创新动力,还得感谢美国和香港等自由世界资本市场所提供的拉动力。可能这麼那此世界市场提供的拉动力,仅靠中国当时人来激发那此创新激情,中国的经济可能难有现在原来的成就。

  作者感谢周年洋给本文的鼓励和建议,在此文写作过程中提供的帮助。本文于1006年4月24日刊登在《财经时报》。

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