王建:警惕分配矛盾导致生产过剩

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  到今年一季度,中国经济从60 2年下三天然后开始,可能性经历了长达19个季度的高速增长。在这些 期间,从物质生产领域看,生产过剩的格局正在逐渐形成,原因贸易顺差和外汇储备急剧增长,然后亲们所说的内外严重失衡;从货币层面看,广义货币增长率大幅度超过经济增长率的局面仍然在发展,银行存差也日益扩大,然后亲们目前所说的流动性过剩大间题。生产和货币供给“双过剩”,构成了在资产领域需求远远大于供给的背景和条件,先是房地产泡沫从60 3年然后开始如浪潮般涌起,在政府极力打压下仍尾大不掉,到了去年又然后开始出現了股市急剧飙升,自今年3月然后,政府虽不断加强压抑股市攀升的力度,但看来与对房地产市场的调控一样,收效甚微。从国际经济格局看,欧、日经济仍在持续复苏的快车道,但美国经济可能性从去年下三天然后开始露出颓势。当然,哪些地方地方国内外影响中国经济增长的不利因素,都是能掩盖中国的国力日益强大,国强而民富,对世界经济的影响力不断增长一个一个基本事实,亲们所关注的是,以上所提到的哪些地方地方不利因素,会以哪些地方样的辦法 互相作用,与非 以及在哪些地方然后会中断中国经济的高速增长过程。

  今年以来中国经济增长格局的变化

  今年一季度,GDP增长率高达11.1%,同比提高了0.7个百分点,不仅增长传输传输速率高,然后有加快增长趋势。与去年比较,今年以来拉动中国经济的需求格局可能性位于了比较明显的改变。其一是出口需求的拉动力继续提高,前一个月累计,贸易顺差已达633亿美元,比去年同期猛增87.3%。从一季度情况看,净出口占GDP的比重为7.1%,而去年同期为4.3%,提高了2.8个百分点。一季度同比多增净出口占同期同比多增GDP的比重为35.8%,而去年同期为21.7%。净出口比重的提升,使一季度的经济增长率提升了1.58个百分点,可能性说使中国的经济增长率从9.5%提升至11.1%。由此可见外需对中国经济增长的拉动作用有多么重要。

  其二是今年以来消费增长延续了去年以来的加快趋势,前一个月消费增长率已上升到15.1%,4月份已上升到15.5%,而去年同期为13.6%。消费增速的提高,可能性最大的原因是股市飙升所创造的“财富效应”,一是可能性在60 6年然后中国经济可能性经历了3年的高速增长,然后高增长并未带来消费增长率的提升,而从时间段看,消费增长率的提升是与股市出現繁荣基本同步出現的;二是自去年以来,股市市值可能性增长了4倍还多,股民人数则增长了1倍以上,根据有关分析,目前股民人数在4千万左右,而股民的主体应当是城市居民,目前城市居民家庭合适为1.4亿户,即可能性约近60 %的城市居民家庭进入了股市。有越来越巨量的城市居民家庭能参与分享股市的繁荣,必然会可能性家庭财富的太快了 了 增长而增加消费。

  其三,更值得关注的增长格局变化,是固定资产投资增长率的回落。去年前一个月城镇投资增长率为29.6%,今年前一个月可能性下降到25.5%。去年至年末,新上项目投资可能性出現了负增长,今年一季度新上项目投资为负增长13.5%,4月份实在有所反弹,但前一个月累计仍是负增长2.2%。投资增长率回落以及新上项目投资的负增长,仍然是本轮投资周期进入到尾声的标志。

  我在近几年中国出現经济持续高增长的过程中,总爱在提醒政府和企业界时需角度重视在收入分配差距不断拉大的背景下,主要由投资需求所带动的经济高增长中所酝酿的生产过剩危险,并认为危机的爆发可能性就在今年下三天然后的时间。我所辦法 的理由实在很简单,一是分配矛盾原因生产过剩,是市场经济国家60 多年以来反复验证过的规律,中国的高速工业化过程实在有新全球化的背景,外需也的确吸纳了中国很大一每种过剩产能,但即使在净出口比重不断提高的情况下,目前实际也只吸纳了中国总供给的7%,新全球化可能性必须减缓或拖延中国产能过剩矛盾皮下组织化的程度与时间,但可能性性从根本上消灭这些 矛盾。二是投资增长率下降与新上项目投资的负增长,然后断在显露出拉动中国经济增长的主要需求动力——投资,正在逐步消失,并然后开始从推动总需求增长转向推动总供给增长,从而酝酿出生产过剩危机。三是重工业的平均投资周期是5年,而重工业是本轮投资周期的重点。可能性中国经济真正运行在市场经济条件下,然后在本轮经济增长中位于的事情,在新中国历史上还越来越位于过市场经济典型意义上的生产过剩危机,再去掉 目前中国经济增长率与投资增长率仍然很高,这使亲们不相信会有危机位于,但时需提醒亲们注意的是,市场经济周期的一个阶段,即萧条-复苏-繁荣-危机,其中繁荣与危机必须一线之隔,所有危机都是在繁荣到达顶点时爆发的。外需实在能必须拖延和减轻危机爆发的时间与程度,同样不能必须可能性外需的总爱变化,使危机提前爆发以及加重危机爆发的程度,1997年出現的亚洲金融危机然后一个典型例子。

  经济走势前景分析

  分析中国未来一年内经济走势的前景,对国内经济而言,主然后应关注机械设备制造产业生产与投资的走势变化,对国外而言,则应主要关注美国经济未来的变化。

  对国内经济应主要关注机械设备制造业的变化,是可能性本轮投资周期到目前已基本然后开始了土建阶段,而进入到设备安装阶段。在设备安装、调试和试生产阶段然后开始后,投资项目就建成了,就会进入到投资从需求转向供给的质变点,可能性消费与出口必须接替投资需求的地位,生产过剩危机就不可处置。

  投资周期进入到设备安装阶段,有很多很多统计数据能必须支持。第一,在投资构成中,从去年以来土建以外的设备安装和很多很多费用比重就然后开始上升了,到今年前一个月,土建工程投资的增长率可能性下降到23.7%,可能性低于城镇投资25.5%的增长传输传输速率,而设备投资的增长率则为31.7%,显著高于城镇投资增长率。

  第二,还是从投资构成看,去年前一个月新建项目投资的增长率还高达40.1%,今年前一个月可能性下降到14.9%,改、扩建项目投资增长率则从去年前一个月的17~20%上升到今年同期的35~49%,这说明目前投资的较高增长率,在很大程度上都是被新建项目所支撑的,然后被改、扩建项目支撑的,而改、扩建项目的资金投向,主要都是进行土建,然后进行设备更新与改造,这也会引起投资构成中设备投资比重的提升。

  第三,投资需求指向从土建向设备购置转移,必然会引起机电设备制造产业生产增长的加速。今年一季度,机械行业的生产增长传输传输速率高达31.9%,而同期的工业增长率为18.3%,这些 机械工业超前增长的6个百分点,投资回落与工业增长加速并存,其中的重要原因是机电设备制造业具有很强的产业关联度,即某一产业的产出会带动很多很多相关部门产出增长的程度。有关部门根据60 2年中国投入产出表测算,能源和原材料制造业的产业关联度必须0.6~0.8,而机电工业的产业关联度都是1.2以上,这是可能性机电工业的产业链条比能源、原材料工业要长得多,很多很多进入到机电工业主导经济增长的阶段,工业生产增长率就会提速。

  投资周期从土建阶段向设备购置阶段转移还俩个明显表现,然后钢材消费价值形式的变化。基建和机电生产都是用钢大户,前些年始终是基建用钢大于机械工业用钢,然后60 6年是个转折点,根据首钢研究院的数据,当年机械工业用钢首次超过了基建用钢。

  第四,投资需求指向机电产品制造,会原因机电工业的供给严重不足,相应提高机电工业的价格与利润,从而引起对机电工业投资规模的扩大。今年一季度,机械工业的利润增长幅度高达54%,大大高于同期工业企业31%的利润增长幅度。从今年前一个月的投资价值形式看,制造业的投资增速比同期城镇投资增速高出6.9个百分点,投资比重提升了1.7个百分点,而在制造业的60 个产业部门中,6个机械电子类产业的投资比重合计提升了1.一个百分点,显而易见,制造业投资比重的提升,是可能性对机电产业的投资比重提升带来的。

  所谓周期然后指的潮起又潮落的大间题,自然界是越来越,社会经济运行也是越来越,然后亲们我希望能验证中国经济运行中的确位于着投资与经济增长的周期,在繁荣然后就完会俩个低谷出現,而可能性性位于永无然后开始的繁荣。以上的分析说明,无论从生产价值形式看还是从投资价值形式看,都明显带有投资周期进入到后期以设备购置安装为主的阶段,前面可能性说过,当设备安装阶段过去后,就会进入到投资从需求转向供给的质变点,而亲们所时需角度关注的是,机电工业生产与投资的高速运行何完会然后开始,这然后生产过剩矛盾然后开始皮下组织化的时点。可能性机械工业的较高增长在今年下三天完会延续,则可能性越来越外需萎缩的条件,生产过剩危机就还我不要 到来,然后就会提前。

  外需在未来的变化主要取决于美国经济在未来的走势。目前有并都是说法,然后在美国经济出現衰退后,位于明显上升轨道的欧、日需求会接替美国的地位,继续拉动世界以及中国经济的增长,然后美国经济的衰退不见得会原因中国经济高增长过程的中断。这些 判断我不同意。

  时需就看,东亚包括日本生和熟国,还有欧洲经济都是外需主导型,在世界各大经济体中,目前必须美国是内需主导型经济,这些 区分从各经济体是贸易顺差还是逆差就能必须看出来。去年欧盟对美贸易顺差超过了160 亿美元,其中欧盟最大的经济体德国对美国贸易顺差高达540亿美元,而在过去六年,欧盟对美国贸易顺差整整增长了3倍。今年3月份,拉动德国经济增长的主要动力制造业订单增长率为47%,创70年代中期以来的最高值,而国内订单增长率为36%,海外订单增长率为54%。与此这些,日本去年的贸易顺差为660 亿美元,而今年4月份机床订单增长了7.5%,其中国内订单下降了4.8%,海外订单上升了20.9%。再看我国,今年一季度贸易顺差464亿美元,按美方统计,前一个月中国对美贸易顺差为569.5亿美元,同期工业增长率18.3%,而工业品出口交货值增长率为23.7%,也是海外需求增长快于国内。很多很多,拉动欧、日、中三大经济体复苏和高速增长的主要需求拉力都是在海外,特别是美国。

  持续扩大的贸易赤字,是美国内需增长的主要标志,在上世纪90年代,推动美国内需增长的主要动力是股市的繁荣,新世纪以来则转向了房地产。根据美国学者的有关研究,新世纪以来,美国房地产每增值1美元,所创造的消费在短期内为2美分,长期内为9美分。根据索罗斯的推算,仅60 6年美国居民可能性房地产升值所增加的消费都是9千亿美元,比当年的美国贸易逆差还大。然后可能性美联储自60 5年初然后开始加息,逐步打击了房地产业,同年6月份然后美国房地产销售的增长率然后开始下降,到去年末则然后开始出現显著的负增长。到今年4月末,美国空置房屋可能性合适8.一个月销售量,比60 5年6月大幅度增长了57.9%。4月份美国的新屋销售量虽比上月有了较大幅度回升,但仍比去年同月下跌了10.6%。近年来美国经济的较高增长率,是被房地产泡沫泛起所形成的财富效应以及相应的消费需求扩张所拉动的,根据美林的研究,近年来由房地产以及相关产业增长所创造的GDP,可能性超过了美国新增GDP的60 %,然后房地产泡沫的破裂,必然会引起经济增长率的下降。去年一季度美国的经济增长率还高达5.6%,今年一季度却可能性下降到必须0.6%,其主要原因然后房地产业然后开始萧条。

  目前美国房地产业的萧条还必须说是到了谷底,可能性次级抵押贷款的矛盾还越来越充分暴露,根据有关方面资料,在过去六年美国所新增的房屋销售中,有超过一半是用次级抵押贷款购买的。更为麻烦的是,可能性要想化解美国房地产泡沫崩溃的危机,最重要的手段是降息,然后可能性欧、日经济正位于经济复苏的快车道,为了抑制经济过热和通货膨胀,都是加息的要求,一个就会不断缩小日元特别是欧元与美元的息差,从而原因美元更加疲软。美元疲软国际投资人则会不断看淡美国的资产市场,从而减少对美元资产的购买,甚至抛售已有的美元资产,把资金投向很多很多地区。可能性美国庞大的贸易逆差必须用吸引海外资金流入来弥补,美元的疲软却会阻挡国际资金的流入,很多很多美元正位于进退维谷的尴尬境地,即支撑美元的强势必须提升美元的利率以拉开与欧元和日元的息差,但加息又会进一步捅破房地产泡沫,引发国际资本抛弃美国,危机还是难以处置。很多很多,认为目前美国经济衰退可能性见底的说法是绝对越来越根据的。

  美国因房地产泡沫破裂而原因需求衰退,在目前阶段对世界经济生和熟国经济的不利影响还是比较和缓的,但也都是看越来越了来。这些按照美方统计,今年1到3月美国对中国的贸易逆差分别为212.(点击此处阅读下一页)

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