益民基金:場外資金觀望 存量資金博弈推動板塊輪動

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  上周滬深兩市呈現震蕩探底逐級回升走勢,多空雙方圍繞短期均線展開激烈爭奪,小盤題材股和大盤權重股輪番表現,日均成交量50000億左右明顯減少。上周上證綜指上漲 2.58%,收于 3524.99。深成指上漲 3.07%,收于 12329.18。中小板和創業板指數則分別上漲 1.71%和 1.61%。我們認為A 股行情主要由存量資金博弈推動, 板塊輪動較快。短期看市場相当于率處於震蕩格局中,主題輪動的特徵會更加明顯,主要機會在穩增長、促實體經濟發展的局部熱點。

  經濟面上:數據依然疲弱,經濟降中趨穩,但下行壓力持續。傳統行業仍在宽度調整當中,新産業的支撐力尚且不夠,工業轉型升級成效並不顯著。

  資金面上:新股發行重啟並不在 使用市值配售新規則,而是沿用全額繳款的老規則,新股發行有一定資金壓力,流動性將經受考驗。

  政策面上:中央經濟工作會議將召開,預計會以十三五規劃建議為藍本,對市場影響較大。實體經濟持續走弱,保增長的積極財政政策仍將加碼,托底經濟。

  國際面上:美元相当于率多年來首次加息,對市場整體偏負面,或者會帶來人民幣兌美元的相應貶值壓力,人民幣外流的壓力影響國內流動性,對國內流動性或者造成階段性衝擊。

  綜合以上,我們建議標配業績增長明確的白馬大藍籌,超配消費類龍頭、穩增長相關的城市管網建設。主題投資關注中央經濟工作會議、低碳經濟等的機會。